Cokes en ijzererts hebben negatieve impact op de schrootprijs

In het volgende een ingekorte uitvoering van de Industriële Metalen Monitor van januari 2017, geduid door Casper Burgering, senior sector econoom – Industrie & Industriële Metalen bij ABN AMRO.

Cokeskolenprijs daalt

De driemaandsrally van de cokeskolenprijs in 2016 eindigde half november en kantelde half december in een sterke prijscorrectie. In de Industriële Metalen Monitor van oktober 2016 hadden wij onze zorgen over deze sterke prijsrally in cokeskolen al uitgedrukt en kondigde een aanbodreactie aan als gevolg van de hogere prijzen.
Met de prijscorrectie ingezet sinds half december, lijkt het erop dat de markt zich richting een nieuwe balans begeeft. In ieder geval heeft de prijscorrectie impact op het verschil tussen de staalprijs en de totale prijs voor ruwe materialen voor het maken van staal. Deze laat een stevig herstel zien, maar zit nog steeds circa 8 procent onder zijn 2016 gemiddelde. Wij verwachten dat de prijstrends in de ferrometaalmarkten een divers beeld zullen laten zien. De prijzen voor ruwe materialen (ijzererts en cokeskolen) houden hun neerwaartse trend vast, onder invloed van ruimer aanbod. De prijs voor staal kan nog enigszins oplopen, mede gezien de relatief gunstige vraagniveaus. Deze prijsbeweging zal aanhouden totdat de ‘spread’ tussen de staalprijs en de ruwe materialenprijzen weer genormaliseerd is.

Staalschrootprijs herstelt zich
De Noord- en Zuid-Europese staalprijs laat een parallelle trend zien door de tijd heen, met een gemiddeld verschil van 6 procent. De schrootprijs in Europa volgt in grote lijnen het pad van de staalprijs, alhoewel de dynamiek in de schrootmarkt ook een rol speelt. De groei van de output van staalproducenten die gebruik maken van de zogeheten Electric Arc Furnaces (EAF-route) – waarbij vooral schroot wordt verwerkt – en het aanbod van schroot is hier met name relevant. Maar ook de lagere prijzen voor ijzererts en cokeskolen hebben een negatieve impact op de schrootprijs. Want bij relatief lagere prijzen voor deze grondstoffen is het voor de staalfabrieken met een Blast Oxygen Furnace (BOF-route) – waarin een deel schroot wordt verwerkt – interessanter om over te schakelen naar de meest kostenefficiënte variant.

Basismetalen

De vooruitzichten voor basismetaalmarkten blijven voor het eerste kwartaal positief. Hierbij helpt het positieve economisch entiment wereldwijd, maar ook de onderliggende fundamentele trends helpen een handje. In de aluminiummarkt blijft de vraag gunstig (met name vanuit de bouw- en automotive sector). Dat is positief voor de prijs. Maar de beschikbaarheid blijft hoog en dit dempt sterke prijsstijgingen. De koperprijs houdt haar opwaartse trend ook vast, alhoewel de grilligheid in de voorraden een obstakel vormt. In de nikkelmarkt zijn LME-voorraden toegenomen in de afgelopen twee maanden, met zwakkere prijzen tot gevolg. Wij denken dat voor nikkel een prijsstijging in het vat zit door het vooruitzicht van tekorten in 2017. Maar door de nog relatief hoge nikkelvoorraden en de onzekerheid over de vraag naar roestvaststaal zal het groeitempo lager liggen.

De zinkprijs stijgt verder in 2017, gezien de negatieve marktbalans en de snelle herstel in de bouwsector wereldwijd.

Koperschroot

In de VS is de beschikbaarheid van sommige typen aluminiumschroot
afgenomen en dat leidt ertoe dat gebruikers van schroot in de VS bereid zijn een premie te betalen. Het geeft aan dat ontwikkelingen op schrootmarkten impact hebben op de prijstrend. Wat opvalt is dat met name de trend in de prijs van koperschroot en de geraffineerde koperprijs erg hecht is. Om de richting van de schrootprijzen te duiden, blijven de prijstrends in de geraffineerde markten een belangrijke indicator. En het goede nieuws is dat het sentiment onder investeerders in basismetaalmarkten begin 2017 positief is.

Basismetalen

Wij denken dat de prijzen voor basismetalen in het eerste kwartaal verder zullen oplopen, alhoewel het tempo relatief mild zal zijn. De stemming in dit kwartaal zal vooral worden bepaald door de inauguratie van Trump op 20 januari en welk beleid hij nadien zal introduceren. Dat is een onzekere factor voor veel investeerders. Ook zal eind januari de activiteit op metaalmarkten gedempt worden door de Chinese vakantieperiode van 7 dagen vanwege de viering van het Chinese nieuwe jaar dat begint op 28 januari (het Chines jaar van de haan: 4714 ) en dat 15 dagen duurt.

De volledige analyse in de Industriele Metalen Monitor van januari 2017:

ABN AMRO – Industriele Metalen Monitor – januari 2017.