Over de afgelopen 15 jaar hebben de basismetaalprijzen meerdere dieptepunten meegemaakt. Hiervan springen er twee nadrukkelijk in het oog: als gevolg van de financiële crisis in 2009 en na de beursschok in China van begin 2016. Als we de huidige prijsontwikkelingen vergelijken met deze twee historische dieptepunten, dan zien we dat deze prijsniveaus nog niet zijn bereikt.
Met een prijsdaling van vijftien procent dit jaar heeft aluminium ten opzichte van de andere basismetalen het minst in waarde verloren. Dit komt vooral doordat de aluminiummarkt al langer met prijsdruk te maken had door overproductie en hoge voorraden. Het dieptepunt van 27 maart 2020 (ad USD 1.516 per ton) lag vijf procent lager dan het dieptepunt in 2016 en zelfs één procent lager dan het dieptepunt van 2009. Het laagste punt ooit dus voor aluminium.
De koperprijs heeft in 2009 een extreem dieptepunt meegemaakt. Er werd een prijs van USD 2.810 per ton genoteerd. De prijs van koper is dit jaar al 22 procent gedaald. Op 27 maart bereikte de prijs zijn laagste punt tot dusver en werd USD 4.625 genoteerd. Dit niveau evenaart wel het dieptepunt van 2016, maar staat daarmee nog ver weg van zijn historisch dieptepunt van 2009. ABN AMRO gaat uit van een diepere mondiale economische krimp op de korte termijn. Ook gaan we uit van een langere economische vertraging voordat een sterke en duurzame opleving vorm krijgt. Dit raakt zowel de vraag naar koper als het sentiment in de kopermarkt hard.
De nikkelprijs is dit jaar met 23 procent afgenomen. De prijs bereikte een niveau van USD 10.806 per ton op 23 maart 2020. Op dit niveau ligt de prijs acht procent lager dan zijn dieptepunt van 2009. Het historisch laagste punt in de nikkelprijs werd echter in 2016 bereikt.
De zinkprijs is met 21 procent gedaald dit jaar, maar als enige van alle basismetalen ligt de zinkprijs momenteel nog flink boven beide dieptepunten van 2009 en 2016. Dit komt doordat de prijs van zink sinds 2016 sterk is gestegen. Dit kwam enerzijds door een structureel tekort aan geraffineerd zink, maar ook door de sluiting van enkele grote zinkmijnen.
Bij de crises van 2009 en 2016 bleken overheidsbeleid en monetaire stimulering een effectieve remedie om het sentiment te herstellen. Bij de coronacrisis ligt dit iets anders. Want eerder aangekondigde economische stimuleringspakketten door verschillende landen kon het sentiment in basismetaalmarkten niet overtuigen. Daar is meer voor nodig. Een verdere uitbreiding van de steunpakketten, verhoogde effectiviteit van de maatregelen tegen het coronavirus, mondiale productiestakingen en herstel in economische activiteit kan het sentiment weer herstellen.
Liever ben ik geen doemdenker, maar in Europa en Noord-Amerika moet het ergste van de effecten van het coronavirus nog komen. Daar word ik maar moeilijk optimistisch van. Ik ga er daarom vanuit dat de basismetaalprijzen ook in het tweede kwartaal van dit jaar relatief zwak zullen blijven.
Noot: de prijsvergelijkingen in deze column hebben betrekking op de reële prijzen. Dit betekent dat gekeken is naar de prijsniveaus gecorrigeerd voor de inflatie. In nominale termen liggen de huidige prijzen van basismetalen gemiddeld hoger ten opzichte van beide genoemde dieptepunten.
Casper Burgering, ABN AMRO
Reageren?
redactie@vraagenaanbod.nl
Het gebruik van robots in fabrieken over de hele wereld blijft in hoog tempo doorgaan:…
Het aantal vacatures nam in het derde kwartaal af met vijfduizend en het aantal werklozen…
De Koninklijke Marine staat voor de uitdaging om zijn vloot te onderhouden, waar die zich…
Soms sta je raar te kijken. Op een gewone dinsdagochtend zei mijn secretaresse dat ze…
Uit onderzoek van Reichelt Elektronik blijkt dat ruim 45 procent van de bedrijven van plan is binnen…
Jörg Machines, fabrikant van plaatbewerkingsmachines, opent in februari 2025 opnieuw haar deuren voor een exclusieve…