Lage olieprijs houdt staalproducenten op de been

Dit schrijft Casper Burgering, specialist ferro en non-ferro metalen bij de ABN AMRO in de Prijsvooruitzichten grondstoffen van 29 januari. Het economisch bureau van de ABN AMRO geeft verder aan dat zij verwacht dat de prijzen van cyclische metalen in het komende jaar zullen stijgen. Dit is een gevolg van de grotere industriële bedrijvigheid, de aantrekkende productie van auto’s – met name in de Verenigde Staten en Azië – en het herstel in de bouwsector.

De prijzen voor goud, staal, ijzererts en cokeskolen zullen waarschijnlijk juist dalen door een productieoverschot, grote voorraden en een relatief zwakke internationale vraag. De prijzen voor basismetalen zullen vanaf het huidig niveau toenemen, maar de druk van de verwachte groeivertraging van de Chinese economie blijft bestaan. Hoewel ABN AMRO denkt dat de goudprijs in 2015 en 2016 onder druk zal staan, verbeteren de vooruitzichten voor zilver, platina en palladium. De prijzen in de markt voor ferro-metalen blijven zwak, met name in de ijzer- en staalindustrie.

Basis metalen

De ontwikkeling van de prijzen voor basismetalen zijn sterk afhankelijk van de economische ontwikkelingen in opkomende landen in Azië, met name China. ‘Ons basisscenario is dat de Chinese economie zal groeien met 7,0 procent in 2015′, schrijft Burgering. De vertraging in de economische groei zal volgens hem leiden tot een lager groeitempo voor basismetalen. De verwachting is dat in de loop van het jaar China ondersteunende maatregelen zal nemen als de economische cijfers teleurstellen. Daarnaast zijn de vooruitzichten voor de belangrijkste metaal consumerende sectoren in opkomend Azië positief tot 2016. De prijzen voor basismetalen zullen echter worden uitgedaagd door tegenwind, zoals een sterker dan verwachte vertraging van de Chinese economie, verdere versterking van de VS dollar, een sterker dalende olieprijs en een sterker dan voorziene groei van het aanbod van basismetalen bij tegenvallende vraag.

Olieprijs herstelt

Sinds de piek in juni 2014 hebben veel grondstofprijzen terrein moeten prijsgeven. De sterke daling van de olieprijs is hieraan debet. Zo zijn de olieprijzen in slechts enkele maanden ruim gehalveerd. De belangrijkste oorzaak hiervan is het aanhoudende overaanbod van olie. ABN AMRO denkt dat de olieprijs in de komende maanden zal herstellen, omdat er meer sprake zal zijn van evenwicht in de markt. De olieprijs blijft echter relatief laag in vergelijking met de gemiddelde olieprijs in 2013 en 2014. Dit zal in de komende jaren ook effect hebben op de prijzen van andere grondstoffen. Zo is de productie van basis- en edelmetalen energie-intensief en zullen de relatief lagere oliekosten het kostenniveau verlagen.

Impuls door lagere olieprijzen

De lagere olieprijs geeft een impuls aan de economische groei, wat weer een positief effect heeft op de vraag naar grondstoffen. Gasprijzen blijven laag nu de hoge voorraden een stijging van de vraag gemakkelijk kunnen opvangen. Overaanbod en loskoppeling van de olieprijs zullen de Europese gasprijzen in deze neerwaartse trend houden. Ook drukken de lagere olieprijzen de prijzen van suiker, wat nog wordt versterkt door het feit dat deze markt, net als de markt voor granen, wordt gedomineerd door overaanbod. Hoewel de prijsontwikkeling voor granen in het algemeen nog zwak is, komt deze markt volgens ABN AMRO wel in rustiger vaarwater en lijken de prijzen te stabiliseren.